Kelime Anlamı

The Brand Planet Ansiklopedi

Anomali

Ekonomi ve finansta, belirli bir varsayım kümesi altındaki gerçek sonucun, bir model tarafından tahmin edilen beklenen sonuçtan farklı olması bir anormalliktir. Bir anormallik, belirli bir varsayımın veya modelin pratikte geçerli olmadığına dair kanıt sağlar. Model, nispeten yeni veya daha eski bir model olabilir. Finansta, iki yaygın anormallik türü, piyasa anormallikleri ve fiyatlama anormallikleridir.


Piyasa anormallikleri, verimli piyasa hipoteziyle (EMH) çelişen getirilerdeki çarpıtmalardır. Fiyatlandırma anormallikleri, bir hisse senedi gibi bir şeyin, bir modelin fiyatlandırılacağını öngördüğünden farklı fiyatlandırılmasıdır.


Anormallikleri anlamak

Anormallik, gerçek sonuçların beklenen veya modellere göre tahmin edilen sonuçlardan farklı olduğu bir olayı açıklayan bir terimdir. Finansta iki yaygın anormallik türü, piyasa anomalileri ve fiyatlama anomalileridir. Yaygın pazar anormallikleri arasında küçük sermaye etkisi ve Ocak etkisi bulunmaktadır. Varlık fiyatlandırma modellerinde, özellikle de sermaye varlık fiyatlandırma modelinde (CAPM) sıklıkla anormallikler meydana gelir. CAPM, yenilikçi varsayımlar ve teoriler kullanılarak türetilmiş olmasına rağmen, genellikle hisse senedi getirilerini tahmin etmede kötü bir iş çıkarır. CAPM'nin oluşumundan sonra gözlemlenen sayısız piyasa anomalisi, modeli çürütmek isteyenler için temel oluşturmaya yardımcı oldu.


Model, deneysel ve pratik testlere dayanmasa da, bu modelin bir miktar fayda sağlamadığı anlamına gelmez.


Anomaliler az ve çok uzak olma eğilimindedir. Aslında, anomaliler bir kez kamuoyuna duyurulduğunda, hakemler böyle bir fırsatı aradıkça ve tekrar oluşmasını ortadan kaldırdıkça hızla yok olma eğilimindedirler.


Pazar anormalliklerine örnekler

Finansal piyasalarda, herhangi bir fazla kar elde etme fırsatı, fiyatların halihazırda tüm ilgili bilgileri yansıttığını ve dolayısıyla tahkim yapılamayacağını belirten piyasa etkinliği varsayımlarının altını oyar.


Ocak etkisi

Ocak etkisi oldukça iyi bilinen bir anormalliktir. Buradaki fikir, önceki yılın dördüncü çeyreğinde düşük performans gösteren hisse senetlerinin Ocak ayında piyasalardan daha iyi performans gösterme eğiliminde olmasıdır. Ocak etkisinin nedeni o kadar mantıklı ki buna anormallik demek neredeyse zor. Yatırımcılar genellikle yıl sonunda düşük performans gösteren hisse senetlerini atmaya çalışacaklar, böylece zararlarını sermaye kazancı vergilerini dengelemek için kullanabilirler (veya yıl için net bir sermaye kaybı varsa IRS'nin izin verdiği küçük indirimi almak için). Birçok kişi bu olayı "vergi kaybı hasadı" olarak adlandırıyor.


Satış baskısı bazen şirketin fiili temellerinden veya değerlemesinden bağımsız olduğundan, bu "vergi satışı" bu hisse senetlerini Ocak ayında alıcılar için cazip hale gelebilecek seviyelere itebilir. Benzer şekilde, yatırımcılar genellikle dördüncü çeyrekte düşük performans gösteren hisse senetlerini satın almaktan kaçınacak ve vergi-zararı satışına takılıp kalmamak için Ocak ayına kadar bekleyecek. Sonuç olarak, Ocak'tan önce aşırı satış baskısı ve 1 Ocak'tan sonra aşırı alım baskısı vardır ve bu da bu etkiye yol açar.


Eylül etkisi

Eylül etkisi, Eylül ayı için tarihsel olarak zayıf borsa getirilerine işaret ediyor. Analiz edilen döneme bağlı olarak Eylül etkisi için istatistiksel bir durum vardır, ancak teorinin çoğu anekdottur. Genel olarak yatırımcıların Eylül ayındaki yaz tatilinden yıl sonundan önce kazançları ve vergi kayıplarını kilitlemeye hazır döndüklerine inanılıyor. Ayrıca bireysel yatırımcıların, çocuklar için okullaşma maliyetlerini karşılamak için Eylül ayına giren hisse senetlerini tasfiye ettiğine dair bir inanç var. Diğer pek çok takvim etkisinde olduğu gibi, Eylül etkisi, herhangi bir nedensel ilişkiden kaynaklanan bir etkiden ziyade verilerde tarihsel bir tuhaflık olarak kabul edilir.


Ekim etkisi

Kendisinden önceki Ekim etkisi gibi, Eylül etkisi de nedensel bir ilişkisi olan bir olaydan ziyade bir piyasa anomalisidir. Aslında, Ekim ayının 100 yıllık veri seti, 1907 paniğinin ayı, 1929'da Kara Salı, Perşembe ve Pazartesi ve 1987'de Kara Pazartesi olmasına rağmen pozitiftir. Eylül ayı, Ekim ayı kadar çok piyasa kargaşası gördü. Orijinal Black Friday'in 1869'da meydana geldiği aydı ve 11 Eylül'den sonra 2001'de ve subprime krizi tırmanırken 2008'de DJIA'da iki önemli tek günlük düşüş meydana geldi.


Bununla birlikte, Market Realist'e göre, etki son yıllarda dağıldı. Son 25 yılda, S&P 500 için, Eylül için ortalama aylık getiri yaklaşık yüzde -0,4 iken, medyan aylık getiri pozitiftir. Ek olarak, Eylül ayında, 1990'dan önceki kadar sık ​​sık büyük düşüşler meydana gelmedi. Bir açıklama, yatırımcıların "ön konumlandırma" ile tepki vermeleridir; yani, ağustos ayında hisse satışı.


Haftanın günleri anomalileri

Verimli piyasa destekçileri, "Haftanın Günleri" anomalisinden nefret ediyor çünkü bu sadece doğru görünmekle kalmıyor, aynı zamanda bir anlam ifade etmiyor. Araştırmalar, hisse senetlerinin Cuma günleri Pazartesi günlerinden daha fazla hareket etme eğiliminde olduğunu ve Cuma günleri olumlu piyasa performansına yönelik bir eğilim olduğunu göstermiştir. Bu çok büyük bir tutarsızlık değil, ama ısrarcı. Pazartesi etkisi, pazartesi günleri borsadaki getirilerin önceki Cuma gününden itibaren hakim olan eğilimi izleyeceğini belirten bir teoridir. Bu nedenle, Cuma günü piyasa yükseldiyse, hafta sonu boyunca devam etmeli ve Pazartesi günü yükselişine devam etmelidir. Pazartesi efekti, "hafta sonu efekti" olarak da bilinir.


Temel düzeyde, bunun doğru olması için özel bir neden yoktur. Bazı psikolojik faktörler iş başında olabilir. Tüccarlar ve yatırımcılar hafta sonunu dört gözle beklediklerinden, belki de hafta sonu iyimserliği pazara nüfuz ediyor. Alternatif olarak, belki de hafta sonu yatırımcılara okumalarını takip etme, piyasa hakkında endişelenme ve pazartesi gününe kadar karamsarlık geliştirme şansı veriyor.

2020 © The Brand Planet tescilli bir ticari marka ve mülktür. Tüm hakları saklıdır. Bu site Görsel Atölye tarafından 🧡 ile tasarlandı.